Una mossa arrivata da Tokyo dice più di quanto sembri a chi fa impresa in Italia. Il 16 giugno la Banca del Giappone (BoJ) ha alzato il tasso di riferimento dallo 0,75% all’1,0%: è il livello più alto dal 1995, trent’anni fa. Sembra una notizia per addetti ai lavori dall’altra parte del mondo. In realtà segna la fine di un’epoca — quella del denaro giapponese a costo quasi zero — e ha effetti che arrivano fino al conto economico di una PMI europea.
I numeri della decisione
Il rialzo è di 25 punti base, deciso con un voto 7-1 nel board (un solo membro avrebbe preferito lasciare i tassi fermi). La motivazione è doppia: un’inflazione che fatica a rientrare e uno yen debole che rende più care le importazioni giapponesi, alimentando ancora i prezzi. Anche lo shock energetico legato alla crisi in Iran ha spinto al rialzo i costi alla produzione.
La reazione dei mercati è stata ordinata: yen in rafforzamento, borsa di Tokyo poco mossa, rendimenti dei titoli di Stato giapponesi in lieve aumento. Diversi osservatori si aspettano una seconda mossa entro fine 2026.
Rialzo di 25 punti base (dallo 0,75%), il livello più alto dal 1995. Decisione presa con voto del board 7-1.
Fonte: CNBC, BBC, Nikkei Asia — 16/06/2026
Perché conta anche per chi fa impresa in Italia
Per anni il Giappone è stato la fonte mondiale di denaro a buon mercato: tassi a zero che permettevano di indebitarsi in yen quasi gratis. Quella stagione si sta chiudendo. Ecco i tre canali attraverso cui la mossa può arrivare a un’azienda italiana.
- Cambio euro/yen. Uno yen più forte rende più costoso importare dal Giappone (componentistica, macchinari, elettronica, automotive). Ma lo stesso movimento può rendere più competitivo l’export italiano verso il Giappone — food & wine, moda, lusso, meccanica — perché il compratore giapponese, pagando in yen “pesanti”, spende meno.
- Costo del denaro globale. La fine dei tassi zero giapponesi toglie una fonte di liquidità che per anni ha tenuto bassi i rendimenti in tutto il mondo. È una spinta al rialzo — marginale, ma reale — sui tassi globali, e quindi anche sul costo dei finanziamenti per le imprese europee.
- Carry trade e volatilità. Lo “yen carry trade” (indebitarsi in yen a tasso bassissimo per investire altrove) si sgonfia man mano che i tassi giapponesi salgono. Quando questo accade in fretta, può generare scossoni improvvisi su borse e cambi, come già successo in passato: un rischio per chi ha esposizioni finanziarie o deve pianificare coperture valutarie.
Dopo la BCE, anche la Banca del Giappone stringe. Il filo conduttore per una PMI è uno: il denaro è strutturalmente meno a buon mercato rispetto al decennio scorso. Vale per il credito e per la pianificazione degli investimenti.
Cosa tenere d’occhio
Non serve farsi prendere dall’allarme: nessuno di questi effetti è immediato o drammatico per una singola PMI. Ma è utile sapere dove guardare.
- Se importi o esporti con il Giappone, monitora il cambio euro/yen prima di fissare prezzi o ordini importanti.
- Se hai investimenti finanziati in programma, ricorda che il quadro globale è di tassi tendenzialmente meno generosi che in passato: valuta tempi e formula con la tua banca.
- Se hai esposizioni valutarie o finanziarie, tieni conto che l’unwind del carry trade può portare volatilità: è il momento di ragionare sulle coperture, non di improvvisare.
In breve
La Banca del Giappone ha alzato i tassi all’1%, il massimo dal 1995, per frenare inflazione e yen debole. È la fine simbolica dell’era del denaro giapponese a costo zero. Per una PMI italiana il segnale è triplice: occhio al cambio euro/yen se commerci con il Giappone, a un costo del denaro globale un po’ più alto e al rischio di volatilità quando si sgonfia il carry trade. Niente panico — ma è un altro tassello che conferma un contesto di credito meno a buon mercato.
